**31家券商开年发债“补血”，募集资金超770亿，票面平均利率下降70pb**

新年伊始，中国证券市场上的31家券商纷纷开启发债“补血”模式，掀起了一波融资热潮。据统计，这些券商合计发行的债券数量已经达到数十只，募集资金总额超过770亿元，这不仅为券商自身提供了充足的运营资金，也为市场注入了新的活力。

具体来看，多家券商的发债计划得到了市场的积极响应。例如，中国银河证券在2025年度第一期短期融资券的发行中，实际发行总额达到了30亿元，票面利率仅为1.64%，这一利率水平远低于去年同期的平均水平。同样，华泰证券2025年第一期短期公司债券的发行也颇为顺利，最终发行规模为32亿元，票面利率更是低至1.60%。这些低利率债券的成功发行，不仅降低了券商的融资成本，也体现了投资者对券商未来发展的良好预期。

从整体来看，今年券商发行债券的票面利率普遍较低。Choice数据显示，去年同期，28家券商发行的45只债券，票面利率基本集中在2.43%-3.30%之间，其中票面利率在2%-3%区间的债券占比高达89.29%。而今年以来，券商发行债券的票面利率在1%-2%区间的债券占比已达到53.13%。从平均利率走势来看，2025年所有券商发布债券的票面利率平均值为2.06%，较去年同期的2.76%下降了70个基点。

券商发债的积极性如此之高，与当前的融资环境密切相关。目前，货币供应量较为宽松，市场利率呈现较低水平，这为券商以较低的融资成本发债提供了有利条件。与此同时，券商通过发债融资，可以支持投资银行、资产管理、自营交易等业务的拓展，从而提升市场竞争力和盈利能力。这种融资方式相较于其他融资方式，具有更低的成本和更高的灵活性。

值得一提的是，尽管今年券商发债的票面利率普遍较低，但投资者对券商债券的认购热情却并未因此减弱。相反，多家券商的债券认购倍数高达数倍，甚至有的券商债券认购倍数超过3倍。这充分说明了投资者对券商未来发展的信心和对债券市场的看好。

从券商发债的规模来看，国泰君安证券的发行规模居首，今年已发行120亿元额度的债券。银河证券以及兴业证券的发债规模也较高，分别为70亿元和50亿元。这些券商通过大规模发债，不仅增强了自身的资本实力，也为市场提供了更多的投资机会。

除了大型券商外，一些中小券商也积极参与发债融资。例如，国海证券和招商证券分别获得了证监会同意公开发行面值总额不超过100亿元和400亿元的公司债券的注册申请。这些中小券商通过发债融资，可以优化债务结构，提升资本充足率，从而增强市场竞争力。

在券商发债的背后，也反映出当前证券行业对资本金的需求日益增加。随着市场竞争的加剧和业务创新的推进，券商需要更多的资本金来支持业务的拓展和创新。因此，通过发债融资成为券商补充资本金的重要途径之一。

然而，券商在发债融资的过程中也需要注意控制融资规模和发行节奏。过度扩张可能导致财务风险增加，不利于券商的长期稳定发展。因此，券商应根据自身的实际情况和市场需求，合理确定融资规模，确保融资活动的稳健进行。

此外，券商在发债融资时还需要关注市场环境的变化和政策导向的调整。当前，监管部门对券商的融资行为进行了严格的监管和规范，要求券商审慎开展高资本消耗业务，提升资金使用效率。因此，券商在发债融资时需要遵守相关规定，确保融资活动的合法合规性。

综上所述，31家券商开年发债“补血”，募集资金超770亿元，票面平均利率下降70pb，这一现象不仅反映了当前证券行业对资本金的需求日益增加，也体现了投资者对券商未来发展的信心和对债券市场的看好。券商通过发债融资，可以优化债务结构，提升资本充足率，从而增强市场竞争力。然而，在发债融资的过程中，券商也需要注意控制融资规模和发行节奏，遵守相关规定，确保融资活动的稳健进行。

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